محددات سعر سهم بنك سورية والمهجر 2009-2023: قراءة قياسية في ظل اقتصاد كلي مضطرب

الملخص

تهدف الدراسة إلى تحليل محددات سعر سهم بنك سورية والمهجر خلال الفترة الممتدة من عام 2009-2024 في ظل بيئة اقتصادية مضطربة، مع التركيز بشكل خاص على دور تقلبات السوق في تعديل تأثير المحددات المالية الأساسية على عوائد السهم. لتحقيق هدف الدراسة تم استخدام المنهج القياسي في تحليل متغيرات البحث المتمثلة بالمتغيرات المستقلة وهي: العائد على حقوق الملكية، إجمالي الأصول، معدل دوران السهم، تقلبات السوق، بالإضافة إلى متغيرات التفاعل بين المحددات المالية والتقلبات، أما المتغير التابع (عوائد السهم الربع سنوية) فقد تم قياسه باستخدام التغير في السعر وتوزيعات الأرباح. تم استخدام بيانات ربع سنوية بلغ عددها 63 مشاهدة، وتم تحليل البيانات باستخدام نماذج الانحدار الخطي المتعدد مع تطبيق الأخطاء المعيارية القوية (HC3)، وتم استخدام اختبار VIF ومصفوفة ارتباط بيرسون للتأكد من عدم وجود تعدد خطي، كما تم اختبار ثلاثة نماذج انحدار في هذه الدراسة.

توصلت الدراسة إلى أن النموذج الكامل المتضمن لمتغيرات التفاعل معنوي إحصائياً بقوة تفسيرية بلغت 58.89%، وأن هنالك أثراً إيجابياً ومعنوياً لحجم البنك (لوغاريتم إجمالي الأصول) ومعدل دوران السهم على عوائد السهم. كما توصلت إلى وجود أثر معنوي للتفاعل بين العائد على حقوق الملكية وتقلبات السوق، وللتفاعل بين معدل دوران السهم وتقلبات السوق على عوائد السهم، مما يؤكد أن تأثير المحددات المالية يعتمد على مستوى التقلبات في السوق.